千亿特别国债再推市场　　日前，财政部公布了今年第四季度记账式国债发行计划，剩余的1000亿元特别国债将陆续与市场见面。9月10日，财政部公告就声明要直面市场发行2000亿特别国债，这一回收流动性的重手，对资本市场的心理影响不言而喻。

　　分析人士指出，近期央行惩罚性票据的发行、存款准备金率的提高等一系列动作，使股市资金面再度受压，预计这些紧缩性政策总共将抽走4000亿元以上的流动性。

　　组合政策影响资金面　　“2007年第四季度记账式国债发行计划”显示，剩余的一千亿国债分三期于11月2日、11月16日和12月14日陆续发行，期限分别为10年、15年和10年。

　　这三只特别国债之中，前两期为新增国债发行额度，12月14日原计划发行一只10年期记账式国债，特别国债将替代这一只国债的发行。

　　相对九月份12天内完成1000亿元国债发行的密集计划，第四季度的发行拉开了一定的间隙。但央行刚刚发行了总额达1520亿元的定向票据，并调高存款准备金率至13%的历史高点。

　　数据显示，10月份将迎来股改后限售股解禁的最高潮，涉及45家上市公司的28家大非和325家小非共计113.27亿股解禁，包括中国石化和民生银行两家超级权重股。另外，中国石油、中国移动和中国电信等重量级红筹公司的回归；基金系QDII起航；新基金的发行放缓等都将抽走大量资金。

　　业内专家认为，直接向市场公开发行特别国债，其效应相当于提高存款准备金率。如果按照发行2000亿元特别国债，对市场资金的冻结程度，相当于提高存款准备金率0.5个百分点。

　　国海证券冯伟研究员向记者表示，从短期看这些措施确实对银行存在利好，但凡事都有从量到质的变化，如果央行一直将此类的紧缩政策持续下去，对银行的影响会逐步显现。

　　安信证券认为，9月份在央行连续出台激烈的紧缩政策的同时，信贷增长并没有下降，反而持续保持高水平，暗示目前的货币政策对于信贷市场的干预收效甚微。