2000亿特别国债面市 流动性紧缩全面出击
【2007.09.10 20:52】 来源：中国网
财政部9月10日宣布，年内将向社会公开发行2000亿元特别国债，其中9月计划分3期发行总额达1000亿元的特别国债，9月17日(下周一)就将启动首期300亿元的招标发行。
东吴基金投资管理部研究员莫凡指出，这次人大财政部审议通过的总体发行1.55万亿元特别国债，其中2000亿明确是通过银行间向市场发行。其中1000亿元是9月发行，而余下额度将在今年第四季度使用。
笔者认为，特别国债发行的消息将本来可能回暖的行情投下阴影。首先，市场已经遭遇了上周的定向央票和上调准备金率的冲击，同时常规性央票发行照旧，因此市场只是在有限的资金局面中博弈。市场本月处于政策面和资金面的极度敏感时期，通胀数据马上公布，十一长假和准备金款的上缴都提升了资金压力。
其次，这次回收流动性的主体从央行变成了财政部，同时政策工具也从货币政策向财政政策转变，说明各种政策工具共同使用，各个部门协调作战开始形成轮廓。这都对今后的资金面影响巨大。
最后，财政部直接向银行间发行，这和之前所有的的特别国债向央行发行预期有差别。尽管其总量只是相当于提高一次准备金率，但是这加大了央行持有特别国债运用的担忧，即央行未来一段时期时候向市场卖断手中的部分特别国债。
【独家转载声明】以上稿件为中国网特约稿件，注明“中国网”来源之作品，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与中国网联系；经许可后转载务必请注明出处。
东吴基金投资管理部研究员莫凡指出，这次人大财政部审议通过的总体发行1.55万亿元特别国债，其中2000亿明确是通过银行间向市场发行。其中1000亿元是9月发行，而余下额度将在今年第四季度使用。
笔者认为，特别国债发行的消息将本来可能回暖的行情投下阴影。首先，市场已经遭遇了上周的定向央票和上调准备金率的冲击，同时常规性央票发行照旧，因此市场只是在有限的资金局面中博弈。市场本月处于政策面和资金面的极度敏感时期，通胀数据马上公布，十一长假和准备金款的上缴都提升了资金压力。
其次，这次回收流动性的主体从央行变成了财政部，同时政策工具也从货币政策向财政政策转变，说明各种政策工具共同使用，各个部门协调作战开始形成轮廓。这都对今后的资金面影响巨大。
最后，财政部直接向银行间发行，这和之前所有的的特别国债向央行发行预期有差别。尽管其总量只是相当于提高一次准备金率，但是这加大了央行持有特别国债运用的担忧，即央行未来一段时期时候向市场卖断手中的部分特别国债。
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